最近關於 SpaceX 可能在 2026 年 IPO 的消息越傳越熱，市場甚至預期有機會成為史上最大規模的上市案之一。對一般投資人來說，真正能「提早參與」SpaceX 的管道其實不多，其中討論度最高的，就是在美股掛牌、代號為 DXYZ 的 Destiny Tech100。
這篇文章會用盡量白話的方式，帶你一次看懂：
- DXYZ 到底是什麼？跟一般 ETF 有什麼不一樣？
- SpaceX 在 DXYZ 裡面的成分比重多高？
- 如果將來 SpaceX 真的上市，可能對 DXYZ 有什麼影響？
- 一般投資人如果想買 DXYZ，實務上要怎麼下單？
- 最後也會再次強調：本文全部內容都不構成任何投資建議。
DXYZ 是什麼？先把基本資料講清楚
基本定位
DXYZ 的全名是「Destiny Tech100 Inc.」，在紐約證交所（NYSE）掛牌，股票代號就是 DXYZ。
它不是 ETF，而是一檔「封閉式基金」（Closed-End Fund），主要特色是：
- 基金一開始發行固定數量的股份，之後在市場上像股票一樣被投資人自由買賣。
- 股價由市場供需決定，因此可能「高於」或「低於」基金實際淨值（NAV），出現溢價或折價。
- 它的投資標的是「未上市的高成長科技公司」，包含直接持股或透過 SPV（特殊目的載具）、權益連動工具等方式去持有。
簡單講，DXYZ 嘗試做的事情就是：把原本只有創投基金、家族辦公室、超高資產客戶才有機會投資的 pre-IPO 科技公司，打包成一檔可以在美股交易的「上市基金」。
上市時間與費用
- DXYZ 是在 2024 年正式掛牌上市。
- 它每年會收取管理費（約 2.5%），加上其他營運成本，整體費用率相對一般 ETF 或多數股票型基金都偏高。
這裡先有個概念就好：DXYZ 的「門票錢」不便宜，但換來的是一般人少有機會直接碰到的未上市科技公司。
DXYZ 裡面到底買了什麼？SpaceX 成分高不高？
官方對外的品牌說法，是鎖定「100 家頂級科技公司」，但實務上從公開文件可以看出，投資相當集中在少數幾檔標的，尤其是 SpaceX。
核心持股概念
DXYZ 透過多個 SPV 或基金載具，間接持有多家熱門 pre-IPO 公司，例如：
- SpaceX（Space Exploration Technologies）
- OpenAI 的經濟權益（非直接股權，而是某種利潤分成或權益憑證）
- 其他金融科技、軟體、新創公司（例如部分支付、數位銀行、遊戲公司等）
但真正的主角，很明顯是 SpaceX。
SpaceX 到底佔多少？
從公開資訊來看，DXYZ 目前透過好幾個載具持有 SpaceX 的經濟權益，若把這些加總起來，大約佔整體投資組合的一半左右（數字會隨時間有變動，但大致區間在 50% 上下）。
這代表什麼？
- DXYZ 名字叫「Tech100」，聽起來像是很分散的科技股組合；
- 但實務上，它更接近一檔「SpaceX 概念股 + 少量其他 pre-IPO 科技股」的組合。
如果你買 DXYZ，某種程度上就是在押 SpaceX，但又順便配了一些其他未上市科技公司的曝險。
DXYZ 股價為什麼這麼「狂」？溢價是關鍵
封閉式基金很常出現溢價或折價，但 DXYZ 的溢價程度可以說是教科書等級。
- 過去曾出現「股價是淨值好幾倍」的情況，最高時市場交易價格遠超過基金實際 NAV。
- 換句話說，有一段時間投資人是用「數倍於淨值」的價格去買這些底層資產，完全就是情緒與想像力在定價。
這也說明了一件事：
DXYZ 的股價，不只是反映 SpaceX 和其他未上市公司的價值，更疊加了非常厚的一層「市場情緒溢價」。
所以，就算 SpaceX 有實質好消息（例如估值上修、IPO 進度明朗），也不代表 DXYZ 股價一定跟著等比例反映，因為中間還有一條「溢價會不會收斂」的變數。
如果 SpaceX 上市，對 DXYZ 可能帶來哪些影響？
市場傳出 SpaceX 目標在 2026 年左右上市，估值可能上看兆美元等級。對 DXYZ 來說，這件事可以拆成兩個層面看：
1. 對「淨值（NAV）」的影響：偏正面
如果 SpaceX 上市定價高於 DXYZ 目前帳上對 SpaceX 的估值，那麼：
- DXYZ 公告的 NAV 理論上會上調；
- 因為手上 SpaceX 相關部位，從「未上市估值」變成「上市公司市值」，而且通常會略帶上市溢價。
而 SpaceX 在 DXYZ 裡面的比重目前大約一半左右，所以一旦估值上修，對整體 NAV 的影響會非常直接。
2. 對「股價」的影響：雙面刃
短期來看：
- SpaceX IPO 前後，DXYZ 很可能被市場當成「SpaceX 概念股」再炒一波。
- 只要話題熱，溢價甚至有機會再度拉大。
但中長期來看：
- 一旦 SpaceX 上市，一般投資人可以直接買 SpaceX 的股票或相關 ETF。
- DXYZ 原本「少數能碰到 SpaceX 的管道」這個賣點會弱化。
- 市場對 DXYZ 願意給的溢價，未必能長期維持在高水位，甚至可能逐步收斂。
所以可以很簡單地總結：
SpaceX 上市，對 DXYZ 的「NAV」幾乎是偏利多，但對「股價」不一定是純利多，還要看那時候市場情緒與溢價水位。
投資 DXYZ 的優點與風險，快速整理
潛在優點
- 一般人少見的 pre-IPO 管道
想接觸 SpaceX、OpenAI 這種等級的公司，對多數散戶來說幾乎沒有直接管道，DXYZ 等於把門打開了一條縫。 - 一次打包多家未上市公司
雖然集中在 SpaceX，但還是會配一些金融科技、軟體、太空相關的新創，某種程度上比你「單押一家私募股」稍微分散一點。 - 流動性優於私募股權
DXYZ 本身在美股市場掛牌，可以隨時透過券商買賣，對於資金彈性來說，比持有真正的私募股權方便很多。
需要特別小心的風險
- 極高溢價與高波動
歷史上 DXYZ 出現過非常誇張的溢價，股價漲跌不只跟 SpaceX 或其他持股基本面有關，更跟「市場情緒」強烈綁在一起，波動可能遠大於一般科技股或大盤 ETF。 - 集中風險
雖然名義上是 Tech100，但實際上 SpaceX 相關比重就佔了一半左右，再加上其他持股也偏向少數大型未上市公司，整體分散度不如名稱聽起來那麼「全面」。 - 費用率偏高
管理費、營運費用加總後，長期下來會侵蝕報酬。如果你本來習慣的是低費用 ETF（例如大盤、指數型基金），DXYZ 在成本結構上算是完全不同的生物。 - 估值與流動性風險
未上市公司沒有每天掛牌成交價，多數估值是模型與第三方評估，調整頻率也沒那麼高。真正能不能用這個價格退出，往往要等到併購或上市那一刻才知道。
台灣投資人要怎麼買 DXYZ？
先強調一次：下面只是說明「步驟」，不是叫你一定要去買。
1. 開立可以交易美股的帳戶
你需要一個可以下 NYSE 的交易平台，通常有兩種做法：
- 直接開立海外券商帳戶（支援美股現股交易的那種）。
- 透過台灣券商提供的「美股複委託」服務。
不同券商的手續費、最低門檻、下單方式都不一樣，這部分要自己比價。
2. 準備美元資金
無論是海外券商或複委託，實務上都需要把新台幣換成美元，並匯入該帳戶。過程中會有匯差與手續費，也要一併考慮。
3. 查詢代號 DXYZ 並觀看即時報價與淨值資訊
- 在券商 App 或網頁輸入「DXYZ」查詢即時股價。
- 建議同時上官網或第三方資訊網站，查看最新公告的 NAV（淨值）與「溢價／折價」狀況。
- 因為 DXYZ 的特性就是溢價可能很大，不能只看股價高低，還要看你現在是「買 1 元資產付 1.1 元」，還是「買 1 元資產付 3 元」。
4. 選擇下單方式與金額
- 高波動標的，通常比較建議使用「限價單」，避免在情緒波動時被掃到不合理價位。
- 自己要先想好：在整體資產配置裡，DXYZ 這種等級的高風險標的，占比上限要抓多少才睡得著。
5. 持有期間的風險控管
如果你真的決定持有：
- 建議定期追蹤：SpaceX IPO 相關消息、DXYZ 最新季報、持股變動、NAV 與溢價水位。
- 未來如果 SpaceX 上市並變得可直接買賣，也可以重新評估：你要繼續透過 DXYZ 間接持有，還是直接轉向持有 SpaceX 或相關 ETF。
小結：DXYZ 比較像「SpaceX 概念股」，不是懶人科技大盤
簡單幫你收斂幾個重點：
- DXYZ 是一檔封閉式基金，不是 ETF，主要投資未上市的高成長科技公司。
- 實務上，SpaceX 在 DXYZ 投資組合中的比重大約在 50% 左右，整體集中度非常高。
- 歷史上 DXYZ 股價曾經出現遠高於淨值的極端溢價，波動程度完全不輸 meme 股。
- 如果未來 SpaceX 順利 IPO，對 DXYZ 的「淨值」是偏利多，但股價走勢還要看市場給它多少溢價，以及投資人會不會直接改買 SpaceX 本人。
如果你把 DXYZ 當成是：「一檔高波動的 SpaceX 概念股＋一點 pre-IPO 科技股配菜」，而不是「穩健的科技大盤基金」，那你對它的認知會比較貼近實際。
重要聲明
本文所有內容僅供一般資訊與教育用途，並非任何形式的證券分析、買賣建議、投資顧問服務或招攬。
文中提及的任何個股、基金或金融商品，都只是用來說明概念，不代表推薦或不推薦。
投資前請務必自行做好研究與風險評估，必要時諮詢專業投資顧問或稅務顧問。
這都不構成任何投資建議。
常見問題（FAQ）
DXYZ 是什麼？跟一般 ETF 有什麼不同？
DXYZ（Destiny Tech100）是美股 NYSE 掛牌的封閉式基金，主要投資未上市的高成長科技公司。它的股份數量相對固定，股價由市場供需決定，因此常常出現相對淨值的大幅溢價或折價；而一般 ETF 通常有申購／買回機制，價格會更貼近淨值。
SpaceX 在 DXYZ 裡面大概占多少比例？
從公開資料推估，DXYZ 透過多個載具持有 SpaceX 的經濟權益，合計大約占投資組合的一半左右。實務上，DXYZ 更像是「SpaceX 概念股 + 少量其他 pre-IPO 科技股」，而不是平均分散投資 100 檔科技股。
如果未來 SpaceX 成功 IPO，對 DXYZ 有什麼影響？
若 SpaceX IPO 定價高於目前估值，DXYZ 的淨值（NAV）理論上會受惠；但股價還要再考慮市場對它的溢價會不會擴大或收斂。一旦 SpaceX 成為上市公司，投資人可以直接買 SpaceX 股票，DXYZ 做為少數管道的獨特性可能會下降。
在台灣要怎麼買 DXYZ？
投資人需要先開立可以交易美股的帳戶（海外券商或國內券商的美股複委託），將資金換成美元後，在交易平台輸入代號 DXYZ 下單即可。下單前建議先查看最新淨值與溢價水位，並評估自身風險承受度；相關步驟說明僅供參考，不構成任何投資建議。
